Introducción a dYdX

En el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi), una de las plataformas que ha ganado notoriedad entre traders avanzados es dYdX. A diferencia de otros protocolos DeFi más enfocados en swaps simples o yield farming, dYdX se especializa en productos derivados, su base técnica, qué productos ofrece y por qué se ha convertido en una alternativa destacada frente a los exchanges centralizados.

¿Qué es dYdX?

dYdX es una plataforma descentralizada de trading de derivados que permite a los usuarios operar con contratos perpetuos sobre criptoactivos como BTC, ETH, SOL, AVAX, entre muchos otros. Su propuesta principal es ofrecer un order book descentralizado con funcionalidades similares a las de un exchange centralizado (CEX), pero con la seguridad y transparencia de una blockchain.

La versión actual del protocolo, conocida como dYdX v4, se ejecuta sobre su propia blockchain soberana construida con Cosmos SDK, lo que representa un paso importante hacia la completa descentralización.

Fundamentos técnicos 

Evolución de la infraestructura

En sus primeras versiones, dYdX operaba sobre la red principal de Ethereum y luego migró a una solución de capa 2 desarrollada por StarkWare (StarkEx), utilizando tecnología de zk-rollups. Esta solución permitió reducir las tarifas de gas y aumentar el rendimiento. Sin embargo, el equipo de dYdX decidió construir una cadena soberana utilizando el Cosmos SDK para lograr escalabilidad, descentralización completa y personalización del stack técnico.

Blockchain propia sobre Cosmos

La blockchain de dYdX se basa en Cosmos SDK y utiliza Tendermint como mecanismo de consenso. Esto le permite operar como una cadena de bloques independiente que se comunica con otras mediante el protocolo IBC (Inter-Blockchain Communication).

Algunas ventajas de esta arquitectura:

• Alto rendimiento: capacidad para procesar miles de transacciones por segundo.
• Descentralización: validadores distribuidos aseguran la red.
• Soberanía: el equipo de dYdX tiene control total sobre los parámetros del protocolo.

Libro de órdenes descentralizado

A diferencia de muchos DEX que utilizan modelos AMM (Automated Market Maker), dYdX implementa un libro de órdenes (order book) tradicional, donde las órdenes se emparejan en tiempo real.

• Las tarifas y rebates (recompensas económicas que el protocolo ofrece a ciertos usuarios por aportar liquidez al order book)  están configuradas para incentivar a los market makers.
• Los validadores procesan y almacenan el estado del libro de órdenes.
• Las coincidencias (cuando el sistema encuentra dos órdenes opuestas que coinciden en precio y cantidad) se ejecutan en la cadena, manteniendo la transparencia.

Liquidaciones y oráculos

dYdX utiliza oráculos de precios (como Chainlink) para obtener precios de referencia y calcular el valor de las posiciones.

• El sistema tiene lógicas de margen inicial, margen de mantenimiento y límites de riesgo por activo.
• Si el valor de tu posición cae por debajo del margen requerido, será liquidada parcialmente o totalmente.

Productos que ofrece dYdX

Contratos perpetuos

Los contratos perpetuos son productos derivados que no tienen fecha de vencimiento. Permiten tomar posiciones largas (apostar a que el precio subirá) o cortas (apostar a que bajará).

• El funding rate es un mecanismo para mantener el precio del contrato alineado con el precio del mercado spot.
• Los usuarios pueden usar apalancamiento de hasta 20x.

Trading con apalancamiento

El apalancamiento permite abrir una posición más grande que el colateral depositado. Por ejemplo:

• Si depositas 100 USDC y usas apalancamiento 10x, puedes abrir una posición de 1,000 USDC.
• Esto aumenta tu exposición y potencial de ganancia, pero también el riesgo de liquidación.

El token DYDX

El token DYDX tiene utilidades importantes dentro del ecosistema del protocolo dYdX. Su función va más allá de ser un simple token especulativo: actúa como herramienta clave para incentivar, gobernar y asegurar el funcionamiento de la plataforma. Destacamos las más importantes:

Gobernanza:

El DYDX es un token de gobernanza, lo que significa que quienes lo poseen pueden:

• Votar propuestas que afecten la evolución del protocolo (por ejemplo, cambios en los parámetros de riesgo, incentivos, nuevas funcionalidades o el listado de nuevos activos).
  
• Presentar propuestas para que sean votadas por la comunidad.
  

En la versión v4 (basada en Cosmos), la gobernanza es completamente on-chain, y quienes tienen DYDX pueden participar activamente mediante delegación de voto o votación directa.

Staking y seguridad en la red:

Con el paso de dYdX a su cadena soberana en Cosmos, el token DYDX también cumple un rol dentro del sistema de staking:

• Los holders de DYDX pueden delegar sus tokens a validadores que aseguran la red.
  
• A cambio, reciben recompensas (provenientes de comisiones de trading y emisiones del protocolo).
  
• Esto contribuye a la descentralización y seguridad de la red.
  

Incentivos y recompensas

El sistema de recompensas de dYdX ha evolucionado a lo largo del tiempo, y en la versión más reciente (v4, sobre su blockchain soberana en Cosmos), sigue cumpliendo un papel crucial en incentivar la participación activa tanto de traders como de proveedores de liquidez. Te mostramos cómo funciona:

Por volumen de trading: dYdX recompensa a los usuarios más activos del protocolo en función del volumen que operan. Cuanto mayor es tu volumen acumulado dentro de un periodo determinado (generalmente semanal o mensual), más tokens DYDX puedes ganar.
Importante:

• El volumen se pondera por el tipo de activo y el riesgo.
  
• Estas recompensas se entregan a través de un sistema automatizado y transparente en la blockchain.
  
• Están diseñadas para incentivar la liquidez y el uso del protocolo a largo plazo.

Programa de referidos: Puedes invitar a otros usuarios a operar en dYdX a través de un link de referido. Cuando las personas que invitaste comienzan a tradear:

• Tú recibes una parte de sus comisiones como recompensa.
  
• Ellos también pueden obtener descuentos en comisiones, dependiendo del nivel del programa.
  

Este sistema fomenta el crecimiento orgánico del ecosistema.

Bonificaciones para market makers (Liquidity Provider Rewards): Los market makers, es decir, quienes colocan órdenes pasivas en el libro de órdenes y ayudan a mantener una buena profundidad de mercado, reciben recompensas adicionales.
Para calificar, usualmente se requiere:

• Alcanzar ciertos volúmenes de provisión de liquidez.
  
• Mantener spreads ajustados y comportamiento consistente.
  

Este tipo de incentivos es clave para asegurar que el libro de órdenes descentralizado de dYdX sea competitivo frente a los libros de órdenes centralizados.

El programa de recompra de $DYDX, iniciado por la comunidad de dYdX, es una medida estratégica para reforzar la confianza en el token $DYDX y su rol en el ecosistema. A partir de ahora, el 25% de las tarifas netas del protocolo se destinarán a recompras mensuales de $DYDX en el mercado abierto, los cuales serán stakeados para mejorar la seguridad de la red. Este programa marca un hito en la tokenómica de dYdX, alineando el crecimiento de la plataforma con el valor del token.

Distribución de ingresos del protocolo:

• 10% al SubDAO del Tesoro para iniciativas de sostenibilidad.
• 25% al MegaVault.
• 25% al Programa de Recompra.
• 40% a recompensas por staking.

El programa coincide con desarrollos clave como el soporte para Spot Trading, Multi-Asset Margining y EVM, habilitados por IBC Eureka, además del lanzamiento de dYdX Unlimited (noviembre 2024) y una experiencia móvil renovada (febrero 2025). En 2024, dYdX generó $270 mil millones en volumen de trading y $46 millones en tarifas netas, acumulando $1.46 billones desde 2021.

Tokenómica y reducción de suministro: Con el 85% de los tokens $DYDX desbloqueados al 1 de marzo de 2025, las emisiones se reducirán a la mitad desde junio de 2025, finalizando en 2026. Tras la migración a la Capa 1 de dYdX en 2023, el 86% de los tokens están en la dYdX Chain, mientras que el 14% permanecen como ethDYDX en Ethereum. La comunidad propone cerrar el puente cross-chain en junio de 2025, lo que podría retirar los ethDYDX no puenteados de la circulación. El Tesoro de la comunidad posee 190 millones de $DYDX (19% del suministro) para futuras iniciativas.

Ventajas de dYdX frente a exchanges centralizados

Uno de los grandes atractivos de dYdX es que permite acceder a funcionalidades avanzadas de trading sin depender de una entidad centralizada. Aunque los exchanges centralizados (CEXs) dominan gran parte del volumen de trading global, presentan problemas importantes como la custodia de fondos, riesgos de censura, fallos operativos y falta de transparencia.

En este contexto, dYdX surge como una alternativa sólida al ofrecer:

• No custodia: los fondos permanecen bajo el control del usuario en todo momento. No necesitas confiar en un tercero para mantener tus activos seguros.
• Mayor transparencia: todas las operaciones, liquidaciones y parámetros del sistema son públicos y verificables en la blockchain.
• Gobernanza comunitaria: las decisiones sobre el futuro del protocolo son tomadas por los titulares del token DYDX, mediante votaciones on-chain.
• Acceso global y sin permisos: cualquier persona con conexión a internet y una wallet puede participar, sin necesidad de realizar procesos KYC (conozca a su cliente) en la mayoría de los casos.
• Evolución constante: al ser un protocolo abierto, dYdX está en permanente mejora por parte de su comunidad de desarrolladores, traders y validadores.

Requisitos para Empezar

Antes de usar dYdX, necesitarás:

Conocimientos básicos de DeFi: aunque dYdX tiene una interfaz amigable, entender conceptos como apalancamiento, gas fees, y contratos inteligentes es útil.

• Una billetera cripto compatible:
  • MetaMask, Coinbase Wallet, Ledger, Trust Wallet, o cualquier billetera compatible con WalletConnect.
  • Ledger es considerada la opción más segura.
• Fondos en criptomonedas: ETH, USDC, o DYDX son los más comunes para operar. 
• Conexión a internet y un navegador o app móvil: Puedes usar dYdX desde su sitio web (dydx.trade) o la app móvil.
• Conocimientos básicos de DeFi: aunque dYdX tiene una interfaz amigable, entender conceptos como apalancamiento, gas fees, y contratos inteligentes es útil.

Crea tu cuenta

Lo primero que debes hacer es crear una cuenta en la plataforma:

• Descarga e instala una cartera: si usas MetaMask, instálala como extensión en tu navegador o en tu dispositivo móvil.
• Crea o importa una cartera: Asegúrate de guardar tu frase semilla en un lugar seguro. Si ya tienes la cartera instalada adecuadamente accede a la página de dYdX y conecta tu cartera: 

Deposita fondos en dYdX

• Deposita fondos: si aún no tienes fondos disponibles sigue los siguientes pasos.
  • Desde una billetera conectada: transfiere fondos a tu dirección de dYdX.
  • Desde un exchange centralizado: por ejemplo, Coinbase permite depósitos directos a dYdX.
• Verifica el depósito: los tiempos y costos varían según la blockchain de origen (Ethereum, Cosmos, etc.). En la dYdX Chain, las transacciones son rápidas y baratas gracias a Cosmos SDK.

dYdX es una herramienta poderosa para traders que buscan un DEX con funciones avanzadas y sin custodia. Con su transición a la dYdX Chain, la plataforma ofrece transacciones rápidas, bajas tarifas y una experiencia similar a la de exchanges centralizados, pero con la transparencia y control de DeFi. 

Para más información, visita:

• Sitio oficial: dydx.trade
• Centro de ayuda: help.dydx.trade
• Comunidad: Discord y X de dYdX:
  • X: https://x.com/dYdX
  • Discord: https://discord.com/invite/dydx